鹰眼预警：TCL科技利润悬崖式下跌 收入规模虚胖扣非净利现亏损

时间： 2023-04-01 02:13     浏览量：509

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，TCL科技发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为1665.53亿元，同比增长1.77%；归母净利润为2.61亿元，同比下降97.4%；扣非归母净利润为-26.98亿元，同比下降128.57%；基本每股收益0.0191元/股。

公司自2004年1月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为121.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对TCL科技2022年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1665.53亿元，同比增长1.77%；净利润为17.88亿元，同比下降88.06%；经营活动净现金流为184.26亿元，同比下降43.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为1665.5亿元，同比增长1.77%，去年同期增速为113.28%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为2.6亿元，同比大幅下降97.4%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1147.56%，221.73%，-128.57%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-5.7亿元，-2亿元，-6.8亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.77%，净利润同比下降88.06%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为17.9亿元，扣非净利润为-27亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为50.7亿元、149.6亿元、17.9亿元，同比变动分别为38.48%、195.33%、-88.06%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.77%，税金及附加同比变动-1.18%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.82%，营业成本同比增长15.84%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.82%，营业收入同比增长1.77%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.77%，经营活动净现金流同比下降43.96%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为8.78%，同比下降55.78%；净利率为1.07%，同比下降88.27%；净资产收益率（加权）为0.52%，同比下降98.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.78%，同比大幅下降55.78%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为13.61%、19.86%、8.78%，同比变动分别为18.63%、45.95%、-55.78%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.07%，同比大幅下降88.27%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.52%，同比大幅下降98.04%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.14%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为301%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为84.91%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为63.29%，同比增长3.35%；流动比率为1.09，速动比率为0.89；总债务为1590.11亿元，其中短期债务为284.01亿元，短期债务占总债务比为17.86%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.58、0.51、0.47，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.26，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为35.9亿元，较期初变动率为55.83%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.06%、2.65%、3.76%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长55.83%，营业成本同比增长15.84%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为63.7亿元，较期初变动率为94.35%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-47.5亿元、-65.6亿元、-122.7亿元，持续为负数。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-163亿元，营运资本为79.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为242.5亿元，资金使用效率值得进一步关注。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为10.32，同比下降2.94%；存货周转率为9.47，同比下降17.26%；总资产周转率为0.5，同比下降13.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.43%、4.56%、5%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为520.5亿元，较期初增长40.82%。

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